Nel 2026, istituzioni come Goldman Sachs, BNY Mellon, JPMorgan e Franklin Templeton emettono asset regolamentati, tra cui obbligazioni, quote di fondi del mercato monetario e deposit token, su reti progettate per mantenere il controllo.
Attraverso gli standard di token permissioned, possono imporre regole di proprietà, criteri di idoneità degli investitori e restrizioni di trasferimento senza dover ricostruire l’infrastruttura di conformità per ogni prodotto.
Tuttavia, non tutti gli standard sono ugualmente scalabili. Alcuni operano su Ethereum e si basano su smart contract esterni; altri sono costruiti come blockchain separate. Di seguito i cinque standard di token permissioned più scalabili, che registrano volumi reali e impegni concreti da parte delle banche.
Punti chiave
- ERC-3643 combina la compatibilità con Ethereum e controlli di identità e conformità on-chain, rendendolo adatto all’emissione su larga scala di fondi, obbligazioni e credito privato.
- ERC-1450 ed ERC-7518 rispondono a esigenze regolamentari diverse: il primo è incentrato sulla supervisione dell’agente di trasferimento, il secondo su titoli complessi multi-classe.
- Canton punta al regolamento su scala istituzionale grazie a privacy ed esecuzione parallela, mentre ERC-1400 dipende da Layer 2 e reti istituzionali per superare i limiti del livello base di Ethereum.
1. ERC-3643
ERC-3643, noto anche come protocollo T-REX, ha raggiunto lo status “finale” come Ethereum Improvement Proposal (EIP) nel dicembre 2023. Estende ERC-20 con attestazioni di identità on-chain e un motore di regole modulare che controlla ogni operazione di conio, trasferimento e burn.
La sua architettura separa il token dai componenti di identità e conformità. Ciò consente agli emittenti di applicare regole di idoneità e trasferimento pur utilizzando una blockchain compatibile con EVM.
L’ERC-3643 Association riferisce che oltre 32 miliardi di dollari in asset del mondo reale sono stati tokenizzati sullo standard in più di 180 giurisdizioni.
Banche e piattaforme di tokenizzazione utilizzano ERC-3643 per fondi, obbligazioni e credito privato perché preserva la compatibilità con ERC-20 aggiungendo i controlli richiesti. Tuttavia, l’implementazione e la gestione continua delle attestazioni di identità sono spesso complesse.
Inoltre, GT4, istituito dal comitato nazionale spagnolo per il comitato tecnico ISO 307, sta lavorando per trasformare ERC-3643 in uno standard internazionale formale. Se adottato, questo potrebbe fornire alle banche un quadro di conformità riconosciuto per l’emissione di asset tokenizzati regolamentati, anziché affidarsi a uno standard di settore.
2. ERC-1450
ERC-1450 è uno standard ERC finale progettato per i titoli regolamentati dalla SEC statunitense secondo Reg CF, Reg D e Reg A+.
Colloca un Registered Transfer Agent (RTA) al centro delle operazioni sul token. L’RTA controlla trasferimenti, conio e burn, mentre gli investitori possono inviare richieste di trasferimento che necessitano di autorizzazione.
ERC-1450 disabilita la funzione standard di trasferimento, impone la sicurezza multi-firma, supporta l’esecuzione di ordini giudiziari e consente il congelamento degli account per azioni regolamentari.
Come altri standard ERC, ERC-1450 scala tramite la chain sottostante. Sul Layer 1 è limitato a circa 15-30 TPS, ma il deployment su rollup Layer 2 e subnet istituzionali consente 2.000-40.000+ TPS con finalità dal frazione di secondo a pochi secondi.
StartEngine riferisce oltre 1 miliardo di dollari in titoli conformi alla SEC tokenizzati utilizzando schemi che ERC-1450 formalizza.
3. ERC-7518
ERC-7518 (DyCIST) è costruito su ERC-1155 per emissioni complesse multi-classe. Ogni ID token rappresenta una partizione con propri diritti, periodi di lockup e regole di trasferimento specifiche per giurisdizione.
Lo standard aggiunge conformità dinamica tramite voucher off-chain firmati, blocchi temporali, congelamento degli indirizzi, trasferimenti forzati per ordini legali e pagamenti massivi. Queste funzionalità corrispondono agli eventi del ciclo di vita che le banche devono supportare per obbligazioni e fondi tokenizzati.
ERC-7518 è ancora sottoposto a peer review, quindi la sua architettura proposta non equivale a uno standard finalizzato. I primi adottanti includono Zoniqx e fornitori enterprise che integrano DyCIST per titoli partizionati.
4. Canton Network
Canton è una rete interoperabile orientata alla privacy che si rivolge alle istituzioni finanziarie. Supporta depositi bancari tokenizzati, obbligazioni, fondi del mercato monetario e pronti contro termine su più domini di sincronizzazione, con regolamento atomico e divulgazione selettiva per le autorità di vigilanza.
Lo standard di token scala aggiungendo fornitori di sincronizzazione indipendenti, consentendo esecuzione parallela e TPS quasi illimitati. La complessità deriva dalla governance multi-dominio e dalla necessità di allineare i controlli di privacy con l’accesso delle autorità di vigilanza.
Canton Network gestisce oltre 6.000 miliardi di dollari in asset del mondo reale tokenizzati, con la sola piattaforma Distributed Ledger Repo che regola 350 miliardi di dollari di volume giornaliero di pronti contro termine su titoli del Tesoro USA.
Canton Strategic Holdings, un validatore quotato sulla rete, ha dichiarato in un deposito di febbraio 2026 che Canton elabora oltre 9.000 miliardi di dollari di volume di transazioni mensile e più di un milione di transazioni giornaliere.
Importanti istituzioni, tra cui JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Vanguard e Circle, hanno eseguito operazioni live su titoli tokenizzati attraverso Canton e Hyperledger Besu nell’agosto 2026.
5. ERC-1400 (ST-20)
ERC-1400 (ST-20) è uno standard di security token progettato per asset regolamentati con saldi partizionati, restrizioni di trasferimento e riferimenti a documenti on-chain. La sua struttura modulare supporta requisiti diversi tra titoli regolamentati.
Sulla mainnet di Ethereum, ERC-1400 eredita lo stesso limite di circa 15-30 TPS di qualsiasi contratto ERC-20, rendendo gli aggiornamenti di stato frequenti proibitivi in termini di costi su larga scala. Il suo meccanismo di scalabilità si basa sul deployment sopra rollup Layer 2 (optimistic o ZK) e subnet istituzionali, dove il throughput raggiunge 2.000-40.000+ TPS con commissioni inferiori a 0,01 dollari.
Il modello a partizioni migliora l’efficienza del capitale evitando deployment multipli di contratti, sebbene ogni nuova partizione comporti costi SSTORE aggiuntivi. I benchmark suggeriscono che implementazioni ottimizzate di ERC-1400 possono superare 500 TPS in ambienti ad alto throughput, ma le prestazioni restano dipendenti dalla chain.
Conclusione
Gli standard di token permissioned consentono alle banche di emettere asset regolamentati mantenendo l’idoneità degli investitori, le restrizioni di trasferimento e i controlli di conformità all’interno dell’infrastruttura del token.
ERC-3643 fornisce un framework maturo basato su Ethereum, ERC-1450 è strutturato attorno al controllo regolamentato dell’agente di trasferimento, ed ERC-7518 si rivolge a titoli complessi con diritti e restrizioni multipli.
Canton è costruito per il regolamento e l’interoperabilità su scala istituzionale, mentre ERC-1400 offre un framework flessibile per security token che può scalare grazie a reti sottostanti più veloci.
La scelta dipende quindi dal fatto che l’emittente voglia scalare il controllo di conformità, la gestione di asset complessi, il regolamento istituzionale o il throughput delle transazioni.
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