Aggiornamento azioni blockchain – settimana 40

La settimana 40 è stata caratterizzata da una forte volatilità sul mercato obbligazionario. L’indice MOVE ha brevemente raggiunto circa 110, un livello mai toccato dall’aprile 2026, mentre i rendimenti dei Treasury USA salivano a massimi pluridecennali, il VIX restava vicino a 16 e l’S&P 500 e il Nasdaq si mostravano più resilienti. Le mega-cap tecnologiche hanno contribuito a sostenere gli indici principali, ma questa forza nascondeva un’ampiezza di mercato più debole: l’ETF S&P 500 equiponderato (RSP) è sulla buona strada per un settimo calo settimanale consecutivo. I rendimenti più elevati hanno pesato in particolare sulle società con ingenti esigenze di finanziamento, tra cui i miner di Bitcoin, mentre il Bitcoin stesso ha retto meglio delle azioni blockchain. Entro venerdì, il quadro macro era cambiato. Le buste paga non agricole di settembre sono salite di soli 29.000, contro i 90.000 attesi; i dati di luglio e agosto sono stati rivisti al ribasso per un totale di 60.000, e il tasso di disoccupazione è salito al 4,2%. Insieme a un PCE core più debole del previsto, il rapporto ha fatto scendere la probabilità implicita di mercato di un rialzo dei tassi Fed a ottobre a circa il 20%, dal 75% di lunedì, e ha riportato i rendimenti al di sotto dei massimi. Tuttavia, gli investimenti societari nell’infrastruttura blockchain sono proseguiti, con Citi e Coinbase che hanno ampliato la loro collaborazione sui pagamenti, Circle e Volante che puntano all’integrazione di USDC nei sistemi di pagamento bancari, e Robinhood che ha ampliato la propria roadmap di trading.

Settimana 40 — principali sviluppi nelle azioni blockchain:

• Performance dell’Indice: L’Indice è sceso del 4,6% nella settimana, sottoperformando il guadagno del 3,2% del Bitcoin, poiché l’impennata dei rendimenti obbligazionari ha pesato sulle azioni blockchain nonostante dati statunitensi su inflazione e occupazione più deboli. Il PCE core di agosto è salito dello 0,2% su base mensile e del 3,0% su base annua, mentre il PCE complessivo è aumentato rispettivamente dello 0,3% e del 3,4%, con revisioni metodologiche che hanno contribuito anche ai dati annuali più bassi. Le buste paga non agricole di settembre sono salite di soli 29.000, sotto i 90.000 attesi, mentre il tasso di disoccupazione è salito al 4,2% e i dati sull’occupazione di luglio-agosto sono stati rivisti al ribasso per un totale di 60.000. Nel complesso, i dati su inflazione e occupazione hanno contribuito ad alleviare le preoccupazioni per un ulteriore inasprimento a breve termine, con la probabilità implicita di mercato di un rialzo dei tassi a ottobre scesa da circa il 75% a inizio settimana al 20%. Il rendimento del Treasury USA a 10 anni è sceso verso il 5,15% dopo i dati sull’occupazione, dopo aver raggiunto circa il 5,34%, il livello più alto dal 2002, nella parte iniziale della settimana. Ciò ha offerto un certo sollievo, sebbene le condizioni di finanziamento a lungo termine restino difficili. La resilienza del Bitcoin è contrastata dalla debolezza delle azioni blockchain quotate, i cui valori e costi di finanziamento restano sensibili a rendimenti elevati.

• Principali variazioni dell’Indice Block: Migliori performance a 7 giorni: Metaplanet (+7,3%), ASML (+4,7%), Sony (+4,5%). Peggiori performance a 7 giorni: Riot Platforms (-16,5%), CoinShares (-15,6%), Hut-8 (-14,9%).

• Le componenti dell’Indice Coinbase e Citi hanno ampliato la loro partnership nel finanziamento in stablecoin e nell’accettazione da parte dei commercianti – Coinbase ha selezionato il Virtual Account Wallet di Citi per alimentare i propri conti virtuali, consentendo la conversione automatica dei flussi fiat in entrata in stablecoin. La documentazione di Coinbase descrive il finanziamento in dollari USA tramite ACH e Fedwire, con la possibilità di convertire i depositi in USDC, offrendo alle fintech un ponte pratico tra i bonifici bancari e i pagamenti blockchain. Coinbase Payments consentirà inoltre l’accettazione di stablecoin tramite Spring by Citi, permettendo ai commercianti istituzionali di accettare pagamenti in stablecoin alla cassa, mentre Citi regola i proventi in valuta fiat. Ciò elimina per i commercianti la necessità di detenere o custodire direttamente asset digitali, contribuendo a superare una delle barriere operative all’adozione. La notizia è particolarmente rilevante dato che Citi è la banca di riferimento di 15 delle 20 maggiori fintech al mondo, offrendo un potenziale canale di distribuzione verso relazioni di pagamento aziendali già consolidate. Per Coinbase, la partnership potrebbe generare ulteriore attività di pagamento e conversione accanto alla sua attività di trading crypto, sebbene il contributo ai ricavi dipenderà dall’adozione da parte dei clienti e dai termini commerciali. Queste iniziative, lanciate inizialmente negli Stati Uniti, rafforzano la tesi secondo cui l’adozione della blockchain sta avanzando attraverso partnership che combinano banking regolamentato, infrastruttura di stablecoin e distribuzione aziendale già esistente.

• La componente dell’Indice Circle ha annunciato una partnership con Volante per portare i pagamenti in USDC nell’infrastruttura già esistente delle banche – Volante prevede di aggiungere flussi di coniazione, rimborso e pagamento alla piattaforma che le banche utilizzano per gestire le transazioni su diversi circuiti. I suoi rapporti bancari includono Citi, BNY, Goldman Sachs e Wells Fargo, mentre la sua base clienti più ampia comprende quattro delle cinque maggiori banche aziendali globali e sette delle dieci maggiori banche statunitensi. Ciò offre a Circle una potenziale via d’accesso ai flussi di pagamento aziendali attraverso sistemi che le banche già utilizzano, riducendo il lavoro necessario per valutare l’USDC come opzione di regolamento. I pagamenti transfrontalieri e i trasferimenti di tesoreria rappresentano i casi d’uso più chiari: una banca potrebbe accettare valuta fiat da un cliente, regolare il trasferimento in USDC e organizzare la riconversione in fiat per il destinatario. Per Circle, il beneficio finanziario dipenderebbe dal fatto che le banche vadano oltre la fase di test e generino flussi ricorrenti, in particolare se esse stesse o i loro clienti detengono USDC come liquidità operativa. La coniazione e il rimborso di USDC per ogni pagamento potrebbero generare un volume sostanziale con un incremento duraturo limitato dei saldi o dei ricavi da riserva. Nessuna banca è stata ancora indicata come adottante l’USDC tramite la partnership con Volante, rendendo le implementazioni effettive e i saldi sostenuti le vere misure del suo successo.

Altre notizie – Componenti dell’Indice:

• Hut 8 si è assicurata una linea di credito revolving senior garantita da 1,07 miliardi di dollari, della durata di quattro anni, a livello di società madre. La linea di credito le offre finanziamenti impegnati per portare avanti i progetti di data center prima di organizzare un finanziamento di progetto a più lungo termine, riducendo potenzialmente la necessità di emettere azioni durante lo sviluppo. Il suo valore dipenderà dalla rapidità con cui Hut 8 convertirà la sua pipeline più ampia in progetti contrattualizzati in grado di sostenere il proprio finanziamento.

• Strategy ha acquistato 1.665 BTC per 151,7 milioni di dollari di STRC. Ha finanziato 48,1 milioni di dollari dalla propria liquidità esistente, mentre la riserva per i dividendi privilegiati e gli interessi sul debito ammontava a 5,02 miliardi di dollari. I riacquisti sostengono il prezzo di negoziazione di STRC, ma il ricorso ad azioni ordinarie dimostra che Strategy non ha ancora dimostrato una domanda sostenuta di azioni privilegiate senza diluizione di MSTR.

• Robinhood ha annunciato piani per future perpetui su crypto negli Stati Uniti tramite Bitstamp, insieme al trading nel weekend su azioni USA selezionate, soggetto a revisione regolamentare. Ha inoltre reso noto di aver scambiato 4,4 miliardi di contratti su eventi tra l’1 e il 24 settembre, avvicinandosi ai 4,7 miliardi dell’intero mese di agosto. L’aggiornamento indica un’attività di trading più ampia e attiva su crypto, contratti su eventi e azioni; il vero banco di prova finanziario sarà come tale attività si tradurrà in ricavi con il lancio di nuovi prodotti.

• Gli amministratori indipendenti di Metaplanet hanno pubblicato una risposta dettagliata alle preoccupazioni relative ai suoi warrant di gestione della Serie 10. Hanno confermato che l’aumento automatico delle azioni sottostanti a seguito di nuove emissioni azionarie è stato rimosso, che le azioni sottostanti i warrant sono state ridotte di circa il 41%, e che le modifiche migliorano i BTC per azione pienamente diluita di circa l’8,8%. Le revisioni affrontano una fonte di futura diluizione, sebbene gli amministratori abbiano dichiarato che i warrant della Serie 10 esercitati e non esercitati rappresentano ancora circa il 12,5% delle azioni della società.

• AllUnity, sostenuta da Galaxy, ha lanciato USDAU, una stablecoin in dollari USA interamente riservata e conforme a MiCAR, e ha aggiunto funzionalità di cambio valuta istantaneo al proprio Business Mint Account. Le aziende possono ora spostarsi tra stablecoin supportate in dollari, euro, franchi svizzeri e corone svedesi tramite un’unica piattaforma, offrendo ad AllUnity un’offerta di pagamenti transfrontalieri e tesoreria più pratica rispetto a un token a valuta singola.

• L’OUSD di Open Standard è entrato in funzione, con Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe e Visa tra le aziende fondatrici. Emesso da Bridge, di proprietà di Stripe, OUSD è disponibile tramite diverse piattaforme di pagamento e sta diventando la configurazione stablecoin predefinita di Stripe su Tempo. I partner possono guadagnare ricompense legate all’offerta e all’attività che generano. Coinbase acquisisce un ulteriore asset per la propria rete di pagamenti, mentre il lancio illustra anche la sfida competitiva per Circle: i grandi distributori hanno sempre più interesse a indirizzare l’attività verso stablecoin alla cui economia partecipano.

• SBI Digital Trust ha raggiunto un accordo con il fornitore di pagamenti sudcoreano NICE Information & Telecommunication e la società blockchain DSRV per testare pagamenti basati su stablecoin tra Giappone e Corea. Il caso d’uso iniziale prevede che i visitatori giapponesi paghino tramite codice QR presso i commercianti NICE in Corea, con la valutazione congiunta prevista entro la fine del 2026.

Altre notizie – Componenti non presenti nell’Indice:

• Fiserv ha lanciato la propria piattaforma di asset digitali con clienti istituzioni finanziarie, utilizzando il Roughrider Coin della Bank of North Dakota come prima applicazione operativa. La stablecoin ancorata al dollaro, emessa da VersaBank, è disponibile tramite il sistema di commercial banking già esistente di Fiserv per oltre 90 banche e cooperative di credito partecipanti, per i trasferimenti interbancari. Il suo ambito iniziale è regionale, ma una distribuzione in produzione tramite software bancario familiare rappresenta una tappa di adozione più concreta rispetto alla sola integrazione annunciata.

• Lloyds Banking Group e Visa hanno completato un progetto pilota di sette giorni in cui Lloyds ha regolato 750.000 dollari di obbligazioni verso Visa utilizzando USDC, con i fondi in arrivo in meno di un’ora, anche nel weekend. La sperimentazione riguardava il regolamento tra istituzioni piuttosto che i pagamenti dei clienti. La sua scala ridotta limita la portata commerciale immediata, ma dimostra come un regolamento operativo 24 ore su 24 potrebbe ridurre la liquidità immobilizzata mentre le banche attendono le consuete finestre di pagamento.

• Swift ha dichiarato che la maggior parte delle 17 banche pioniere del suo registro blockchain lo hanno ormai utilizzato per pagamenti 24/7 in cinque valute, inclusi trasferimenti di tesoreria aziendale e finanziamenti interbancari. Il progresso dimostra che anche i depositi bancari tokenizzati si stanno spostando verso flussi di lavoro transfrontalieri. Per gli emittenti privati di stablecoin, ciò accresce l’importanza dell’interoperabilità con l’infrastruttura bancaria e della dimostrazione di dove un token aperto e trasferibile offra un vantaggio più chiaro.

• Cloudflare ha presentato la beta chiusa del suo Monetization Gateway, che consente ai clienti statunitensi idonei di addebitare agli agenti IA l’accesso a dati, API e strumenti tramite il protocollo di pagamento x402. I prezzi possono essere impostati per richiesta, query o token, con gli agenti che pagano direttamente i venditori. Si tratta di uno sviluppo concreto nei pagamenti machine-to-machine, che crea un potenziale caso d’uso commerciale man mano che gli agenti IA diventano utenti paganti di servizi digitali.

• Kakao Pay Securities ha firmato accordi separati con Ondo Finance e Dinari per esplorare la distribuzione di azioni quotate coreane a investitori esteri tramite azioni tokenizzate. Il lavoro include l’approvvigionamento e la custodia del titolo sottostante, l’emissione e il rimborso, nonché il trattamento di dividendi e diritti di voto.

• Morgan Stanley ha istituito un Digital Asset Lab per testare stablecoin, tokenizzazione e applicazioni di finanza decentralizzata in un ambiente separato dai suoi sistemi principali. L’ampiezza del lavoro suggerisce che la banca stia valutando l’infrastruttura blockchain sia nei pagamenti che nei prodotti di investimento, al di là del semplice accesso dei clienti agli asset crypto.